Quali industrie hanno i margini più alti?

Non c'è una risposta chiara, ma lasciatemi fare alcune approssimazioni a partire da alcuni dati reali (mi sembra che molte persone buttino lì la loro prima idea).

In sintesi: quando dite di guardare i margini netti per settore - non state confrontando mele con mele. Quindi fate attenzione a cosa state usando queste intuizioni.

Guardo un set di dati da un ricercatore della NYU Stern school e raggruppo le industrie per margine netto:

Così sembra che nel complesso i margini netti più alti siano nel settore bancario e finanziario, mentre il software (una risposta comune qui) è solo #5.

Ma non così veloce.

#1 È altamente arbitrario come si definisce un settore, e la variazione all'interno del settore può essere alta. Il raggruppamento di cui sopra è il mio raggruppamento arbitrario del raggruppamento originale del ricercatore (che probabilmente è molto meno arbitrario del mio, ma ci sono troppe categorie industriali).

Per esempio, la varietà nel settore sanitario e farmaceutico è da -1% a +14%.

#2 In alcuni settori, dipende molto dall'anno. Per esempio, il prezzo del petrolio attualmente basso colpisce male le compagnie petrolifere e del gas - queste sono selvaggiamente redditizie in altri anni quando il prezzo del petrolio è più alto.

#3 C'è un enorme bias di disponibilità quando si guardano questi dati. Non sono riuscito a trovare quali società il ricercatore abbia incluso esattamente, ma probabilmente si tratta di società disponibili al pubblico o di società in cui i dati sono altrimenti disponibili.

Inoltre, alcuni settori hanno semplicemente una bassa dimensione del campione (ad esempio trasporti e infrastrutture), il che rende meno possibile il confronto con altri.

Ecco alcune ipotesi su come questa distorsione della disponibilità influenza i risultati complessivi:

• Le società quotate in borsa sono più grandi, il che significa che probabilmente hanno una minore variazione all'interno del settore (le società più piccole possono essere molto più redditizie, e molto meno redditizie, ad es.Se finanziate dagli investitori)
• Le aziende pubblicamente disponibili crescono probabilmente più lentamente, ad esempio rispetto alle startup tecnologiche (e le startup tecnologiche sono una storia diversa)

Per esempio, lasciatemi parlare del software - dove ho qualche conoscenza. È per una buona ragione che è ancora lo spazio più ricercato dal venture capital (VC), per un paio di ragioni - per esempio:

• C'è una differenza enorme tra software on-premise e software cloud. Nel software cloud (che è cresciuto massicciamente negli ultimi 20 anni circa), si ha essenzialmente un costo marginale zero per cliente aggiuntivo. Il che significa che le cosiddette aziende "Software-as-a-Service" hanno margini lordi (non netti) selvaggi dell'80-95%
• Per questa classe di investimento (SaaS), i margini netti contano meno dei margini lordi - perché ci si aspetta che queste aziende crescano 2-3x anno dopo anno e quindi ci si aspetta che investano i loro soldi nelle persone; gli investitori potrebbero incoraggiarle ad avere margini netti negativi, così possono crescere più velocemente

Quindi in sintesi, quanto sopra potrebbe essere una approssimazione utile - ma fate attenzione con questa analisi. È tutta una questione di cosa stai usando queste informazioni.

Non è un buon consiglio, ad esempio, per ...

... investimenti. È necessario confrontare le mele con le mele, e guardare il modello di business delle aziende individualmente, non per settore. Ci sono tonnellate di indicatori migliori da cercare se si vuole investire anche in indici di settore.

... l'avvio di un business o di una carriera. I business a più alto margine e a più alta crescita (che sarebbe dove io guarderei per iniziare un'azienda o una carriera) non sono catturati da questa analisi.