Qual è la più grande sfida di Spotify?

Le azioni di Spotify sono aumentate di oltre il 30% da quando la società si è quotata all'inizio di aprile, spinte dalla domanda di titoli tecnologici ad alta crescita e da alcuni rapporti di ricerca positivi da parte di aziende sell-side. Mentre Spotify sta proiettando alti livelli di crescita dei ricavi (fino al 35% all'anno nei prossimi anni), guidati da forti aggiunte di abbonati e da un più alto mix di utenti paganti, ci sono anche molteplici rischi per il business dell'azienda.Spotify rimane il singolo più grande servizio di musica in streaming, con una base di circa 170 milioni di utenti a partire dal primo trimestre, di cui circa 75 milioni sono abbonati paganti. In confronto, il secondo più grande giocatore, Apple Music, ha 50 milioni di abbonati (comprese le prove gratuite). Spotify sta puntando a un tasso di crescita delle entrate a lungo termine dal 25% al 35%, mentre aumenta la sua base di utenti mentre rafforza il suo mix di utenti paganti. A partire dal Q1 2018, circa il 44% dei suoi utenti stava pagando per il servizio, rispetto al 31% nel 2015. Questi abbonati sono generalmente molto più redditizi in termini di ricavi, nonché di margini.Tuttavia, la società ha indicato che i suoi ricavi del 2018 dovrebbero crescere solo tra il 20% e il 30%, poiché è probabile che stia sotto-monetizzando la pubblicità sulla sua app, mentre cerca di migliorare l'esperienza e l'impegno dei clienti. Questo potrebbe, a sua volta, guidare più abbonamenti al suo servizio premium. Nel mese di aprile, l'azienda ha iniziato ad offrire agli utenti supportati dalla pubblicità una nuova esperienza, fornendo un maggiore controllo e una maggiore attenzione alla cura e alla personalizzazione. Con l'aumento della base di utenti dell'azienda, anche i suoi margini dovrebbero espandersi. I margini lordi di Spotify sono passati da circa il 21% l'anno scorso a quasi il 25% durante il Q1 2018. L'azienda sta puntando a margini lordi dal 30% al 35% nel lungo termine.I servizi di musica in streaming operano sulla stessa premessa di base di fornire un ampio catalogo di musica per lo più uguale a prezzi simili. Per esempio, Apple Music, Spotify e Tidal offrono tutte librerie di oltre 30 milioni di canzoni, con pacchetti base ad-free che partono da circa 10 dollari al mese. La differenziazione relativamente debole potrebbe ostacolare il potere dei prezzi sul mercato, rendendo lo streaming una sorta di commodity. Al contrario, i servizi di streaming video come Netflix offrono una quantità significativa di contenuti esclusivi e originali, consentendo loro un migliore potere di prezzo e permettendo loro di coesistere con altri fornitori di video (è più probabile che una famiglia si abboni a più servizi video che a più servizi musicali).Spotify potrebbe affrontare pressioni anche sul lato dei costi, dato che un gruppo di quattro case discografiche (Sony, Universal, Warner e Merlin) controlla la maggior parte del suo catalogo musicale. Separatamente, Spotify deve anche competere contro rivali statunitensi dalle tasche profonde, tra cui Amazon (Prime Music), Apple e Google (YouTube Music). Queste aziende sono molto più diversificate e redditizie rispetto a Spotify, e le loro basi di utenti potrebbero essere più appiccicose, considerando la scala delle loro rispettive piattaforme. Anche se Spotify può segnare in termini di curatela dei contenuti e interfaccia utente, i giocatori più grandi potrebbero facilmente giocare la carta dei prezzi, ostacolando la crescita di Spotify.